連續(xù)兩個(gè)季度GDP負(fù)增長(zhǎng) 拜登堅(jiān)稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)問(wèn)題

北京時(shí)間周四晚20:30，美國(guó)商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)二季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值-0.9%，且為連續(xù)第二個(gè)季度錄得負(fù)值，進(jìn)入“技術(shù)性衰退”。

另外，同時(shí)公布的美國(guó)至7月23日當(dāng)周初申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得25.6萬(wàn)人，為2021年11月13日當(dāng)周以來(lái)新高，但相比上周下滑5000人。

激進(jìn)加息預(yù)期降溫

數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金短線漲10美元，小幅回吐漲幅后繼續(xù)上揚(yáng)，站上1750美元/盎司，為7月8日以來(lái)首次；COMEX期金也突破1750美元/盎司，日內(nèi)漲1.80%?，F(xiàn)貨白銀日內(nèi)大漲逾3%，COMEX期銀暴漲6%。
一系列糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)計(jì)急劇降溫。
目前，芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，交易員預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)在9月貨幣政策會(huì)議上宣布75個(gè)基點(diǎn)加息的概率降至22%，50個(gè)基點(diǎn)加息概率為78%。

“降”而不“衰”？

通常而言，GDP連續(xù)第二個(gè)季度下降符合技術(shù)性衰退的標(biāo)準(zhǔn)定義，但美國(guó)是否進(jìn)入衰退還是一個(gè)處于爭(zhēng)議中的話題。
鑒于美國(guó)強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)和較健康的消費(fèi)支出，市場(chǎng)普遍預(yù)期，作為判定美國(guó)商業(yè)周期官方機(jī)構(gòu)的國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）不太可能馬上宣布美國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退。
Jefferies首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska表示：“我們正處于情緒衰退之中，我不認(rèn)為我們正處于真正的衰退中。增長(zhǎng)放緩是由通脹和價(jià)格沖擊造成的——隨著它們?cè)诙唐趦?nèi)消退，這應(yīng)該會(huì)加速增長(zhǎng)?！?br />美國(guó)總統(tǒng)拜登也表示，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)處于歷史強(qiáng)勁高位，失業(yè)率僅為3.6%，二季度累計(jì)創(chuàng)造就業(yè)崗位超100萬(wàn)個(gè)。拜登說(shuō)，美國(guó)正走在正確的道路上，“經(jīng)歷這一轉(zhuǎn)變之后將變得更強(qiáng)大、更安全”。拜登聲明稱：“在經(jīng)歷了去年的歷史性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并且大流行病危機(jī)期間失去的所有私營(yíng)部門就業(yè)機(jī)會(huì)完全恢復(fù)之后，隨著美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)降低通脹，經(jīng)濟(jì)正在放緩并不奇怪。”
但大部分市場(chǎng)投資者認(rèn)為居高不下的通脹以及美聯(lián)儲(chǔ)遏制通脹的決心，最終將使經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家：就業(yè)是最關(guān)鍵變量

NBER對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的定義是，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在幾個(gè)月以上出現(xiàn)顯著下降，且廣泛波及經(jīng)濟(jì)體的各個(gè)領(lǐng)域，參考因素包括就業(yè)、產(chǎn)出、零售銷售和家庭收入。
事實(shí)上，此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不尋常之處恰恰在于產(chǎn)出疲軟和就業(yè)強(qiáng)勁。
作為衡量經(jīng)濟(jì)健康狀況的關(guān)鍵晴雨表，美國(guó)失業(yè)率在過(guò)去4個(gè)月持續(xù)穩(wěn)定在3.6%的低位。今年6月，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)新增37.2萬(wàn)，大幅高于預(yù)期。
標(biāo)普全球評(píng)級(jí)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Gruenwald表示，接下來(lái)，關(guān)鍵要看勞動(dòng)力市場(chǎng)的表現(xiàn)。
如果在通脹走高和加息的大背景下，勞動(dòng)力市場(chǎng)得以繼續(xù)保持韌性，將被視為美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的樂(lè)觀信號(hào)。相反，一旦新增就業(yè)大幅下滑、失業(yè)率開(kāi)始攀升，將被視作步入衰退的信號(hào)。格林沃爾德預(yù)計(jì)，即使在軟著陸的情況下，美國(guó)的失業(yè)率也必須上升到4%左右。