月初港口庫存再次去庫至120.4萬噸附近，發(fā)貨量較前期有一定好轉(zhuǎn)；中鹽紅四方裝置檢修，提振市場信心，但下游滌絲部分減產(chǎn)，終端需求延續(xù)弱勢，打壓市場心態(tài)；

月中港口庫存再次去庫至116.6萬噸附近，發(fā)貨量好轉(zhuǎn)，同時下游滌絲部分確定減產(chǎn)，終端織造開工維持5成左右，打壓市場心態(tài)，整體需求不佳，且利潤偏低，多維持剛需；

月底港口庫存下降至113.9萬噸附近，疊加?xùn)|北某大廠裝置22日停車和華南40萬噸裝置26日凌晨突發(fā)檢修，供應(yīng)量逐步減少，下游表現(xiàn)仍較為一般，市場多傾向于低價貨源，整體買氣不足，近期市場價格持續(xù)低位震蕩，乙二醇利潤修復(fù)較難。

不過，自7月26日開始，國內(nèi)乙二醇市場便開始流露出上行跡象，行業(yè)淡季背景下需求端雖難有亮眼表現(xiàn)，但國際原油價格呈現(xiàn)回暖勢態(tài)，成本端給予利好支撐。綜合來看，8月乙二醇市場走勢延續(xù)震蕩。

成本端：原油市場基本面仍向好偏多，不過后市仍需關(guān)注歐美經(jīng)濟(jì)情況，以及主要石油國的增產(chǎn)情況，預(yù)計下月國際原油價格將小幅震蕩上漲，WTI原油期貨價格在95-105美元/桶之間浮動，布倫特原油期貨均價在98-110美元/桶之間浮動。而煤炭價格短期內(nèi)預(yù)計也將維持在合理區(qū)間內(nèi)，如此來看，成本端仍有支撐。

供應(yīng)端：此前在工廠檢修接連落實背景下，乙二醇行業(yè)開工率已跌破5成。8月，雖有部分前期檢修裝置重啟規(guī)劃，但是8月份開始國內(nèi)煤制生產(chǎn)企業(yè)中多套裝置存檢修計劃，國內(nèi)裝置開工負(fù)荷上預(yù)計變化不大，總產(chǎn)量預(yù)計仍將維持在低水平；同時港口方面發(fā)貨維持尚可，受供應(yīng)減少或有一定的去庫，對市場有一定的提振；疊加大宗商品情緒回暖，乙二醇市場重心順勢反彈。

需求端：目前終端織造開工負(fù)荷已有回調(diào)趨勢，但整體需求仍較為疲軟，不過隨著聚酯旺季金九銀十即將到來，市場將迎來一波秋冬訂單，預(yù)計中下旬開始，部分下游煉廠或有提前備貨可能。

綜上所述，國際原油價格存上漲預(yù)期，煤炭價格變動有限，成本端支撐尚可，港口方面庫存有去化預(yù)期，供應(yīng)端支撐仍存，需求端隨著秋冬訂單的到來開工有一定回調(diào)預(yù)期，但聚酯工廠高庫存背景下，對原料乙二醇市場實質(zhì)推動預(yù)計有限，預(yù)計8月份國內(nèi)乙二醇利好支撐或?qū)⒂兴癸@，市場價格重心小幅走暖，不排除中下旬價格有小幅推高可能。

作為PTA的上游產(chǎn)品PX今年年已累計漲幅超過50%，近年來，PX產(chǎn)能過高，但利潤不佳，尤其今年3月份以來裝置頻繁檢修，開工負(fù)荷不足，導(dǎo)致近期PX供應(yīng)不斷偏緊。加上本月國際油價維持在每桶110美元，成本面強勢支撐，所以PX的價格持續(xù)上漲。除了主要原料上漲之外，自今年3月份開始，PTA工廠裝置檢修開始增多，開工率下降，供應(yīng)面持續(xù)收縮。

因PTA生產(chǎn)成本過高，為保證自身利潤，防止深度虧損，PTA價格被迫漲價，成本端支撐力度增強。

當(dāng)前，PTA現(xiàn)貨加工費持續(xù)虧損，再加上其他輔料、動力及固定成本，現(xiàn)產(chǎn)現(xiàn)銷的PTA平均成本預(yù)計每噸虧損300-500元，那也意味著，對于日產(chǎn)1000噸的生產(chǎn)企業(yè)而言，企業(yè)一天的理論虧損在40萬元-50萬元之間。加之前期逸盛工廠停產(chǎn)檢修，PTA現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)緊張。

截止目前，PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈除終端PET維持加工利潤，幾乎上游產(chǎn)線全面虧損，隨著原油繼續(xù)上漲，后續(xù)成本短價格或通過上調(diào)價格來修復(fù)，PET價格的持續(xù)上漲，對于下游加工廠商來說也是個不斷積累的矛盾。

通知:今天開始，除重點地區(qū)貨車需要提前申領(lǐng)靈錫上的電子通行證外，其余車輛不再需要申領(lǐng)電子通行證。最江陰上的電子承諾書也不再需要填寫。重點地區(qū)或行程碼帶*的填報入錫申報。重點地區(qū)名單如下，動態(tài)調(diào)整，原則上重點地區(qū)的車輛不要過來。

以下兩種方式報備：

一、市內(nèi)通行，辦理貨運澄行通，填寫表格提前一天發(fā)過來。當(dāng)天審批，夜里12點生效。第二天夜里12點失效。如需再次通行，應(yīng)在失效前下班前告知我們，我們再次報批。

二、市外來提貨車輛，填寫電子承諾書（最江陰APP司機自主申請），從華西道口下，華西道口發(fā)入澄通行證和紙質(zhì)通行證，從砂山大道口進(jìn)來。三、封控前裝好貨滯留車輛，可參照第一條辦理貨運澄行通，嘗試出去。

路徑如下：高速華西收費站一華陸路一澄鹿路一紅旗路一芙蓉大道一左轉(zhuǎn)周莊砂山大道一長青路一澄鹿路一世紀(jì)大道一海倫路

各個卡扣需如下要求：1司機名字，2身份證號，3手機號，4車輛號，5健康碼（截屏），6行程碼（截屏），7核酸證明（截屏），8入澄貨車通行證（澄行通截屏）,共8要素。另加司機過各卡口需掃門鈴碼。

昨日傳出PX亞洲地區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)未來將出現(xiàn)一定缺口，借助原油暴漲，PTA昨日漲停。近期聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中幾乎每個環(huán)節(jié)均出現(xiàn)或多或少的供應(yīng)問題，三房巷120萬噸PTA和恒力220萬噸PTA裝置停車；三房巷受疫情影響，PET瓶片現(xiàn)貨供應(yīng)也出現(xiàn)停滯；逸盛PET瓶片減產(chǎn)等等，諸多問題在近期相繼爆發(fā)。

PET歷史價格已逼近19年的高點，未來若市場供應(yīng)端仍得不到一定的修復(fù)，價格可能隨之繼續(xù)走高。

另外，巴斯夫、陶氏等多家化工巨頭歐洲出現(xiàn)“斷供”，導(dǎo)致“斷供”的原因是巴斯夫和陶氏的一家位于比利時的合資工廠由于技術(shù)問題無法按時交付，巴斯夫?qū)⑸鲜龉?yīng)商的技術(shù)問題歸咎于“不可抗力”因素。

當(dāng)前全球供應(yīng)鏈系統(tǒng)面臨最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

本輪三房巷地方疫情突然爆發(fā)，根據(jù)三房巷在國內(nèi)PET產(chǎn)能占比預(yù)估，受影響的現(xiàn)貨供應(yīng)占比在20-25%，加上逸盛大化本月減產(chǎn)影響，現(xiàn)貨PET原料供應(yīng)持續(xù)緊張，外加原油的持續(xù)反彈，市場現(xiàn)貨價格節(jié)節(jié)攀升。

目前市面上零零星星有些外庫或品牌仍然可提，但是隨著疫情的持續(xù)，后續(xù)市場現(xiàn)貨供應(yīng)量仍然是一個未知數(shù)。

安陽安化：提貨地河南安陽，由于地理位置原因，中、北部地區(qū)使用廣泛，目前現(xiàn)貨緊張。

(推薦)儀征中石化：提貨地江蘇儀征市，提貨要求48小時核酸，品質(zhì)穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)性價比高！48小時核酸即可提貨?，F(xiàn)貨可提。

常州華潤：提貨地江蘇常州，提貨要求較高，通行證辦理審查嚴(yán)格，目前現(xiàn)貨可提。

張家港大連逸盛：提貨地江蘇張家港，無法辦理通行證，需聯(lián)系張家港本地車輛裝貨，預(yù)計后續(xù)現(xiàn)貨緊張。

乍浦海南逸盛：提貨地浙江嘉興，目前現(xiàn)貨緊張，計劃提貨。

海寧萬凱：提貨地浙江海寧，目前只有水料可提，油料中旬左右可提。

廈門海南逸盛：提貨地福建廈門，現(xiàn)貨可提。

東莞海南逸盛：提貨地廣東東莞，現(xiàn)貨可提。

珠海華潤：提貨地廣東珠海，現(xiàn)貨可提，防疫政策嚴(yán)厲。

受疫情防疫政策的影響，自5月3日起所有假期安排的三房巷提貨計劃均被叫停，江陰高速對外來車輛實施勸返，由于當(dāng)前江陰整體疫情狀況仍處在摸索排查過程，所以整體高強度防疫級別預(yù)計會持續(xù)一段時間。

三房巷作為本年疫情爆發(fā)以來，唯一較為穩(wěn)定的PET提貨來源，如今也將面臨疫情防控政策的影響，5月現(xiàn)貨緊張的局面或進(jìn)一步加劇。

市場回顧

2020年由于新冠疫情，原油市場遭到重大打擊，由于油儲吃緊和貨輪的停運，現(xiàn)貨價格一度跌破0元，下游衍生產(chǎn)業(yè)一片哀嚎。作為終端衍生品PET價格一路下跌，直至2020年11月份觸及4700左右歷史低點。而后一路反彈至今年7000左右，這個過程中究竟經(jīng)歷了什么？PET的合理價位應(yīng)該是多少？

基本面剖析

作為PET的主要原料PTA，自去年11月以來的低點3328反彈至近期最高點5012，漲幅近50%。這次大漲背后無論是產(chǎn)業(yè)期貨賣空套保，還是市場做空的貿(mào)易商浮虧巨大，行業(yè)內(nèi)不乏資金吃緊的公司存在，很多貿(mào)易商被迫高價一路買進(jìn)。造成市場一路上漲的宏觀基本原因是全球的貨幣量化寬松的政策背景，同時上下游的產(chǎn)業(yè)錯配也造成了以往看似不溫不火的PTA期貨出現(xiàn)了驚人的反彈。

PTA作為聚酯行業(yè)的過剩產(chǎn)品，在近些年產(chǎn)能更新?lián)Q代的基礎(chǔ)上不斷攀升新的高度，石化巨頭瘋狂擴(kuò)張PTA產(chǎn)業(yè)鏈，僅2020年一年新增產(chǎn)能就達(dá)到870萬噸，而2021年新增更是達(dá)到了1250萬噸。正是由于這個背景下，PX作為PTA的原料，PX產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到市場實際PTA所需求的產(chǎn)量，從而今年春節(jié)以來PX價格大幅上漲15%，催生了PTA乃至PET的大幅上漲。所以在全球通脹傳導(dǎo)以及PX需求大幅增加的雙加持之下，PTA上漲空間仍然非常巨大。預(yù)計在下一次PX新產(chǎn)能投產(chǎn)之前，這種強勢期仍不會結(jié)束。同時下游處在正周期的情況下無論是PTA或者是PET加工費仍有較大上漲空間。

技術(shù)面剖析

此次反彈PTA主力走了一個完美的BAT形態(tài)，同時參照歷史月線，4800-5000作為歷史擁擠交易區(qū)間，預(yù)計PTA在這里仍需鞏固震蕩，但一旦有效突破5000，那么5000以內(nèi)極有可能成為近些年的歷史大底。

PTA目標(biāo)展望

若后期能有效突破5000關(guān)鍵阻力，后續(xù)根據(jù)CD段延長線1.618計算的話，PTA預(yù)計達(dá)到6114.8，忽略MEG價格因素，換算PET含基礎(chǔ)加工費1000元的話，預(yù)計PET匹配的目標(biāo)價位在8300-8400元左右。

市場回顧

隨著近期市場原油和PTA的調(diào)整，瓶片報價緩慢下跌。但由于工廠外貿(mào)訂單持續(xù)增加，各個廠商水料這個型號可以說是一包難求，部分工廠訂單甚至持續(xù)到7月份，供不應(yīng)求。在此背景下及時PTA出現(xiàn)了下跌回調(diào)的行情，工廠出廠價格依然維持在7200左右。市場貿(mào)易商普遍出價在6700左右，差價為何如此之大？

市場分析

價格終究回歸工廠報價！

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這是我們首先下的結(jié)論，因為前期貿(mào)易商手里5000-6000的工廠訂單積累較多，由于工廠訂單提貨期的原因，貿(mào)易商不得不考慮出貨執(zhí)行合同，而隨著下游旺季的到來，市場中的“存量”經(jīng)過消耗過后，后續(xù)仍然需要同工廠補貨，而工廠在外貿(mào)訂單如此之好的情況之下并無出貨壓力，所以就不存在降價銷售的計劃。所以只要原油、PTA等上游成本不出現(xiàn)大幅回調(diào)的情況下，工廠大概率維持7000左右的報價，而后續(xù)經(jīng)過存量消耗，價格會出現(xiàn)回歸現(xiàn)象，也就是回歸至工廠報價。

期貨分析

那后續(xù)的問題，只有期貨行情怎么走了，這將決定后續(xù)瓶片市場的走勢。

PTA上漲目前面臨3個主要阻力，一個是目前位置的趨勢線壓力，突破第一個阻力小時線級別調(diào)整完成，鞏固之后上沖將面臨4800和5000的阻力位置，后續(xù)仍需關(guān)注是否有效突破。

PTA的支撐之前文章也提到過，就是4400關(guān)鍵位置，若后續(xù)PTA跌破4400位置，則將繼續(xù)下調(diào)甚至回補開年跳空的位置也就是4200左右。

期貨分析

隨著下游旺季到來，工廠價格堅挺，只要PTA不出現(xiàn)有效下跌，價格經(jīng)過消耗后大概率會回歸工廠報價。