市場關(guān)心的原因，也很簡單。因?yàn)榕迓逦魅绻坏┱娴?#8221;訪問”臺灣，在中國官方表態(tài)將采取強(qiáng)硬措施予以回?fù)舻那疤嵯?，則可能引發(fā)一系列不可控的未知后果，帶來”黑天鵝”式的風(fēng)險(xiǎn)。
CNN：佩洛西會竄訪臺灣
CNN 8月1日傍晚報(bào)道稱，臺灣與美國有兩位官員均表示，盡管臺灣地區(qū)并不在佩洛西此次亞洲之行的公開行程上，但佩洛西仍會在此次亞洲之行中竄訪臺灣。美國官員則稱美軍正在“日以繼夜”地偵察解放軍的行動(dòng)，并正在制定能確保佩洛西“安全”的計(jì)劃。
據(jù)臺灣中時(shí)新聞網(wǎng)報(bào)道稱，佩洛西預(yù)計(jì)將在8月2日晚上10時(shí)30分抵達(dá)臺灣，于3日上午8時(shí)與民進(jìn)黨當(dāng)局領(lǐng)導(dǎo)人蔡英文會面。
佩洛西訪臺圖謀背后更多為利益考量
臺灣一直是中美關(guān)系中最敏感的部分，在沒有取得白宮和軍方明確表態(tài)支持的情況下，而佩洛西作為地位僅次于美國總統(tǒng)與副總統(tǒng)的現(xiàn)任美國眾議院議長，如果執(zhí)意進(jìn)行這樣一場可能引發(fā)最高級別風(fēng)險(xiǎn)的政治訪問，應(yīng)該還是保函著更大的利益考量。而這個(gè)利益其實(shí)也不難揣測——美國現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)岌岌可危，必須通過收割別國來挽救本國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，穩(wěn)固美元的世界貨幣地位。
而對美國來說，最理想的收割對象，還是游離在美系體制之外的發(fā)展中國家。
但目前發(fā)展中國家的集體跳反，讓美國的收割之路變得極為坎坷：俄羅斯帶頭掀了桌子，直接跟美國金融切割；沙特等資源國也紛紛跟進(jìn)，利用手上的資源武器跟美國對抗，反向加速西方通脹；印度、土耳其等生產(chǎn)國也紛紛加強(qiáng)南南合作。
在多方斡旋無果之后，美國不得不祭出最后的法寶：制造臺海危機(jī)，拱火中國。這樣一來，可以達(dá)到兩個(gè)目的：第一，驅(qū)趕在華乃至東亞資金回流，接盤美股美債；第二，通過壓制中國，重塑美帝霸主權(quán)威，進(jìn)而擊潰這一輪收割中形成的發(fā)展中國家“反收割聯(lián)盟”。
那，如何向世界證明自己能壓制中國？這個(gè)突破點(diǎn)，就是臺海。佩洛西放出訪華風(fēng)聲，就等于把皮球踢給了中國——如果佩洛西硬闖臺灣，中國你攔不攔？攔，觸發(fā)世界大戰(zhàn)！不攔，代表中國軟弱，可以極大地打擊發(fā)展中國家抱團(tuán)反收割的信心。
因此中國的回應(yīng)也十分強(qiáng)烈堅(jiān)決，火藥味之濃，溢于言表。中國外交部發(fā)言人趙立堅(jiān)當(dāng)日再次表示：“如果她敢去，那就讓我們拭目以待?！?/p>
這就等于把皮球又踢回給了美國。如果美國或者佩洛西還是要堅(jiān)持飛臺灣，甚至遇到攔截硬闖，那他們就得冒著打世界大戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)；而如果接下來不訪臺，或者中途因?yàn)楦鞣N原因折返，那就等于美國怕惹惱中國，全世界就會進(jìn)一步確信自己之前的判斷，美國在中國面前是色厲內(nèi)荏！
這就是極限博弈下的奪勢，最后佩洛西是否訪臺，結(jié)果將在今晚揭曉，而金融市場的情緒已于昨晚訪臺風(fēng)聲放出之后不斷升溫。
市場反應(yīng)盤點(diǎn)
1、新臺幣匯率延續(xù)兩年低點(diǎn)，而避險(xiǎn)貨幣日元升值
佩洛西的訪問和中國經(jīng)濟(jì)報(bào)復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)給臺灣市場增加了壓力，臺灣股市今年已經(jīng)出現(xiàn)了僅次于中國大陸的最大資金外流。
新臺幣下跌0.3%，至30.06，為2020年5月以來的最低水平，而基準(zhǔn)股指跌幅高達(dá)1.7%。離岸人民幣跌至5月以來的最低水平，而傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)日元和美國國債攀升，日元觸及兩個(gè)月高點(diǎn)。
2、美股集體下跌，歐洲主要三大股市集體下跌
周一美股集體下跌，道指收跌0.14%，納指、標(biāo)普500指數(shù)分別收跌0.18%和0.28%。盤面上，熱門中概股、油氣股多數(shù)下跌，WSB概念股、航空股漲幅居前。
歐股收盤全線下跌，其中，德國DAX指數(shù)收跌0.04%報(bào)13479.63點(diǎn)，法國CAC40指數(shù)跌0.18%報(bào)6436.86點(diǎn)，英國富時(shí)100指數(shù)跌0.12%報(bào)7413.42點(diǎn)。
3、布油盤中跌破100美元/桶關(guān)口
國際油價(jià)周一繼續(xù)下挫，美油期價(jià)盤中一度跌超5%，布倫特原油期價(jià)也一度跌破100美元/桶的重要關(guān)口。截至收盤，紐約商品交易所9月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格跌幅為4.80%，收于每桶93.89美元；10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格跌幅為3.79%，收于每桶100.03美元。
4、金價(jià)升至四周高位
由于地緣政治局勢緊張，推動(dòng)避險(xiǎn)情緒升溫，傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金價(jià)格升至四周以來高位。周一，現(xiàn)貨黃金延續(xù)漲勢，突破1770關(guān)口，最終收漲0.57%，報(bào)1772.26美元/盎司；現(xiàn)貨白銀窄幅震蕩，最終收漲0.71%，報(bào)20.36美元/盎司。
是否要對沖突預(yù)期進(jìn)行交易
對于大部分投資者而言，地緣政治級別的風(fēng)險(xiǎn)事件，建議不去交易任何場景，降低風(fēng)險(xiǎn)敞口。
一旦佩羅西訪臺，接下來將會有持續(xù)很長一段時(shí)間的政治博弈，沖突的發(fā)展可能每天都會發(fā)生變化，而基于沖突的每一次交易都接近賭博，賭輸一次，就會承擔(dān)巨大的損失。
佩羅西是否訪臺，很多政治、經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)給出了自己的預(yù)測，但預(yù)測這類政治色彩濃厚的事件，準(zhǔn)確率毫無保證，比如，俄烏沖突前夕幾乎沒有專家能預(yù)測到會真正開啟戰(zhàn)爭。
2022年以來，明顯感到黑天鵝事件出現(xiàn)的頻率急劇上升，在當(dāng)下的環(huán)境，控制風(fēng)險(xiǎn)的重要性，可能要遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于獲得收益。
]]>8月1日公布的7月財(cái)新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得50.4，低于6月1.3個(gè)百分點(diǎn)，仍位于擴(kuò)張區(qū)間，也是2020年5月以來最低，顯示制造業(yè)景氣狀況繼續(xù)改善，但修復(fù)速度放緩。
這一走勢與統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI一致。國家統(tǒng)計(jì)局公布的7月制造業(yè)PMI錄得49.0，回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，在6月短暫擴(kuò)張后重回收縮區(qū)間。
多因素影響PMI數(shù)據(jù)階段性回落，市場產(chǎn)需兩端均減弱
從分項(xiàng)指數(shù)看，7月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均在擴(kuò)張區(qū)間回落，顯示制造業(yè)供需恢復(fù)速度放緩。受訪企業(yè)反映，需求相對疲弱、疫情影響持續(xù)，疊加停電等因素，共同制約了產(chǎn)出增長。分類數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)品和投資品新訂單增加，但中間品類新訂單減少。外需相對穩(wěn)定，7月新出口訂單指數(shù)延續(xù)了6月的擴(kuò)張趨勢，但幅度略小。
價(jià)格指數(shù)降幅明顯
調(diào)查顯示，用工收縮與企業(yè)削減成本、銷售低迷、員工自愿離職后沒有填補(bǔ)空缺有關(guān)。受益于部分大宗商品價(jià)格下降，7月制造業(yè)購進(jìn)價(jià)格指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間大幅回落，降至年內(nèi)最低；銷售端受需求疲軟抑制較大，出廠價(jià)格指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月低于榮枯線，降幅擴(kuò)大，不過消費(fèi)品出廠價(jià)格上升。
產(chǎn)成品繼續(xù)去庫，原材料采購意愿減弱
受供應(yīng)商庫存和人手短缺、近期散發(fā)疫情等影響，7月供應(yīng)商交貨時(shí)間指數(shù)再次跌至榮枯線以下。由于新增業(yè)務(wù)相對較少，企業(yè)有足夠產(chǎn)能處理積壓訂單，7月積壓業(yè)務(wù)量連續(xù)第二個(gè)月下降。
部分企業(yè)囤積近期價(jià)格下跌的大宗商品，原材料采購量略有增加，原材料庫存指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間上升。由于向客戶發(fā)貨，以及因需求疲軟而不愿增加庫存，產(chǎn)成品庫存指數(shù)仍處于收縮區(qū)間，但降幅收窄。
7月制造業(yè)企業(yè)仍維持樂觀態(tài)度，但出于對需求疲弱和疫情反彈的擔(dān)憂，生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期指數(shù)略有回落。
]]>然而，夢想很豐滿，現(xiàn)實(shí)卻很骨感。
OPEC+二手消息源稱，俄羅斯6月份原油產(chǎn)量從5月份的927萬桶/日上升至978萬桶/日，比OPEC+協(xié)議規(guī)定的產(chǎn)量配額低88.5萬桶，較5月份的日產(chǎn)量缺口128萬桶有所改善。另外，據(jù)路透統(tǒng)計(jì)，OPEC+7月石油日產(chǎn)量較6月增加31萬桶/日至2898萬桶/日，比目標(biāo)低130萬桶/日，沙特引領(lǐng)當(dāng)月的增產(chǎn)趨勢。
調(diào)查顯示，7月份沙特原油產(chǎn)出增幅為150,000桶/日，飆升至2020年4月以來的最高水平，但該國產(chǎn)出仍低于其產(chǎn)量目標(biāo)；在6月份因國內(nèi)政局動(dòng)蕩而出現(xiàn)產(chǎn)出大幅下滑之后，7月份，該國原油產(chǎn)出已恢復(fù)至正常水平；
阿聯(lián)酋和科威特7月原油產(chǎn)出增幅大體與配額一致，而伊拉克的原油產(chǎn)出增幅則略高于配額；
7月份尼日利亞的原油產(chǎn)出縮減了70,000桶/日，而伊朗和委內(nèi)瑞拉的原油產(chǎn)出則大體持穩(wěn)。
總體來看，OPEC的總體供應(yīng)水平是疲弱的，除了2-3個(gè)成員國外，所有成員國在石油生產(chǎn)方面都已達(dá)到極限。行業(yè)內(nèi)存在巨大的投資不足，需要緊急扭轉(zhuǎn)這一局面；此外能源、氣候和地緣政治方面的多重全球危機(jī)需要全面和可持續(xù)的解決方案。
OPEC想要增產(chǎn)有心無力，這讓拜登在屢創(chuàng)新高的油價(jià)面前“情何以堪”，不過據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，利比亞原油生產(chǎn)和出口在7月中旬解除禁令后攀升，這一趨勢或有助于緩解外界對該歐佩克成員國供應(yīng)全球市場能力的擔(dān)憂。根據(jù)彭博油輪跟蹤數(shù)據(jù)，利比亞7月份的平均出口量約為58.9萬桶/日，是2020年10月以來的最低水平。
]]>8月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月Markit制造業(yè)PMI終值由6月的52.1降至7月的49.8，較初值上調(diào)0.2但仍位于榮枯線以下，創(chuàng)2020年6月以來新低。此外，數(shù)據(jù)顯示，新訂單指數(shù)從45.2降至42.6，這是自2020年5月以來的最低水平，表明短期內(nèi)好轉(zhuǎn)的可能性很小。
報(bào)告還提及，盡管目前供給情況仍不容樂觀，但隨著交貨時(shí)間創(chuàng)2020年10月以來最低水平，供應(yīng)鏈壓力出現(xiàn)了一些初步緩解跡象，供應(yīng)鏈壓力略有緩解。
此外，由于產(chǎn)出指數(shù)跌破50.0大關(guān)，歐元區(qū)制造商對未來一年的增長前景的評估變得悲觀。企業(yè)認(rèn)為，高通脹、俄烏沖突、能源供給以及對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂是黯淡前景的主因。
標(biāo)普全球首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson表示：
“歐元區(qū)制造業(yè)正陷入日益嚴(yán)重的低迷，這增加了該地區(qū)的衰退風(fēng)險(xiǎn)。新訂單的下降速度已經(jīng)達(dá)到了自2012年債務(wù)危機(jī)以來最急劇的水平，更糟糕的情況可能還會出現(xiàn)。”他補(bǔ)充表示：“銷售低于預(yù)期，反映在新訂單和出口的下降速度加快，導(dǎo)致制成品未售出庫存出現(xiàn)有調(diào)查記錄以來的最大增幅?！?/em>
標(biāo)普全球表示，除荷蘭外，所有接受調(diào)查的歐元區(qū)國家的制造業(yè)產(chǎn)出都在下降，歐元區(qū)的三大經(jīng)濟(jì)體——德國、法國和意大利的下降速度尤其令人擔(dān)憂。
數(shù)據(jù)顯示，法國7月制造業(yè)PMI終值錄得49.5，創(chuàng)2020年5月以來新低；德國7月制造業(yè)PMI終值錄得49.3，創(chuàng)2020年6月以來新低；意大利7月PMI為48.5。
盡管如此，由于對通脹失控的擔(dān)憂壓倒了對經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂，歐洲央行在7月底將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，為11年來首次加息，高于市場預(yù)期的25個(gè)基點(diǎn)。上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月調(diào)和CPI同比上升8.9%，續(xù)創(chuàng)歷史新高，高于預(yù)期的8.7%以及前值的8.6%。
另外，盡管作為歐洲第一大經(jīng)濟(jì)體的德國的經(jīng)濟(jì)停滯不前，但在法國、意大利、西班牙強(qiáng)勁表現(xiàn)的刺激下，歐元區(qū)二季度GDP環(huán)比增長0.7%，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的0.2%，較去年同期增長4%。值得一提的是，一項(xiàng)媒體在上月對分析師的調(diào)查顯示，歐洲明年陷入經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為45%，而德國陷入衰退的可能性更大，因?yàn)樵搰却蠖鄶?shù)國家都更依賴俄羅斯天然氣。
]]>7月31日沙特官方最新數(shù)據(jù)顯示，2022年第二季該國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)與去年同期相比增長了11.8%。數(shù)據(jù)還顯示，第二季度，沙特石油GDP猛增了23.1%，非石油GDP增長了5.4%，達(dá)到2011年以來的最快增速。
俄烏沖突以及能源價(jià)格上漲促成了沙特GDP大增。盡管國際油價(jià)最近因經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂有所回落，但仍較年初水平高出20%左右，徘徊在100美元每桶附近。
在高油價(jià)以及不斷增加的產(chǎn)量的推動(dòng)下，沙特財(cái)政收入飆升。該國財(cái)政大臣此前在達(dá)沃斯論壇上表示，預(yù)計(jì)今年沙特石油GDP將增長19%。由于石油收入增加推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長，沙特的國民失業(yè)率也降至2008年以來的最低水平。
美國竹籃打水一場空
由于俄烏沖突，美國等西方國家大力制裁俄羅斯，導(dǎo)致全球石油和天然氣等能源短缺，成本增加。西方國家為了避免陷入能源危機(jī)、美國為了填補(bǔ)自身庫存和降低國內(nèi)油價(jià)，不約而同出訪沙特，向這個(gè)中東產(chǎn)油大國尋求幫助，希望石油“富人”可以增產(chǎn)石油，為降低全球油價(jià)和緩解能源危機(jī)做出貢獻(xiàn)。
在石油增產(chǎn)問題上，OPEC+國家表示可能會維持9月份石油產(chǎn)量不變，或者增產(chǎn)幅度極其小。這么看來，美國等西方國家在這場“石油搶奪戰(zhàn)”中都會大受打擊，但沙特卻可以說是“躺贏”。
受西方制裁影響，俄羅斯一直打折出售原油及燃料。由于夏季需求增加，沙特為滿足發(fā)電站發(fā)電量，無視美國等西方國家對俄羅斯石油的制裁措施，購買了更便宜的俄羅斯石油，同時(shí)轉(zhuǎn)頭將在俄羅斯低價(jià)進(jìn)口的石油，以“更高價(jià)格”出口給西方國家和美國。
對比之下，位居世界產(chǎn)油大國前列的美國，為了幫助西方盟友緩解能源危機(jī)，幾乎搬空國內(nèi)庫存，引發(fā)國內(nèi)民眾的不滿。美國奢望其他國家?guī)兔μ钛a(bǔ)窟窿，沒想到最后卻給自己挖了個(gè)坑，反而讓別人賺得盆滿缽滿，看來美國的算盤是要落空了！
OPEC+將決定是否進(jìn)一步增產(chǎn)
沙特是OPEC成員國中為數(shù)不多的幾個(gè)仍有剩余產(chǎn)能的國家，也是全球最大石油出口國。上個(gè)月，拜登開啟了一次為期四天的中東之行，希望能推動(dòng)沙特增加石油產(chǎn)量。但沙特方并未給出明確承諾，并表示仍將與包括俄羅斯在內(nèi)的OPEC+成員協(xié)調(diào)作出生產(chǎn)決定。
本周3號，OPEC及其盟國又將齊聚一堂，共同決定9月的石油生產(chǎn)政策，而這場會議將會決定其是否聽取美國的呼吁，為全球市場供應(yīng)更多原油。
拜登有沒有白跑一趟，即將到來的OPEC+會議將給出答案。不過，即便屆時(shí)OPEC+決定進(jìn)一步增產(chǎn)，象征意義可能大于實(shí)質(zhì)意義。據(jù)媒體上周援引消息人士報(bào)道，OPEC及其盟友組成的OPEC+ 6月的減產(chǎn)執(zhí)行率高達(dá)320%。6月OPEC+實(shí)際產(chǎn)量落后產(chǎn)量目標(biāo)284萬桶/日。
]]>上周五，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月CPI年率初值錄得8.9%，續(xù)創(chuàng)歷史新高；歐元區(qū)第二季度GDP年率初值為4%，高于預(yù)期的3.40%。
分類來看，7月歐元區(qū)能源價(jià)格同比上漲了39.7%，同比增速略小于6月的42.0%；食品以及煙酒價(jià)格同比上漲了9.8%，同比增速高于6月的8.9%；非能源工業(yè)產(chǎn)品以及服務(wù)價(jià)格均加速上漲。
分析人士指出，雖然能源價(jià)格高企仍是通脹攀升主因，但加工食品和服務(wù)價(jià)格大幅上漲表明通脹正變得越來越廣泛。從目前的形勢來看，歐元區(qū)通脹率還沒有觸頂，這使得歐洲央行面臨9月再次大幅加息的壓力。
還有機(jī)構(gòu)指出，歐元區(qū)7月通脹率升至另一紀(jì)錄高位，且距離見頂可能仍需數(shù)月時(shí)間，而歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體——德國在第三季度到來之前也許會十分艱難，甚至可能在第二季度就陷入停滯。數(shù)據(jù)顯示，德國7月季調(diào)后失業(yè)率錄得5.4%，創(chuàng)去年10月以來新高；德國第二季度未季調(diào)GDP年率初值為1.5%，低于預(yù)期的1.80%。
大幅加息預(yù)期升溫
歐元區(qū)通脹續(xù)刷歷史記錄，令歐洲央行接下來繼續(xù)大幅加息的預(yù)期再次升溫。歐洲央行管委會成員Martins Kazaks在7月歐洲央行會議結(jié)束后接受媒體采訪時(shí)表示，歐洲央行應(yīng)該在9月會議上”大幅”加息。
但意大利央行行長Ignazio Visco并不同意，他表示現(xiàn)在確定下次加息幅度還為時(shí)太早。正如他所說的，目前地緣政治仍存在較大的不確定性，俄羅斯可能會進(jìn)一步切斷輸歐天然氣供應(yīng)，而歐洲央行基于這個(gè)原因可能在加息幅度上保持高度謹(jǐn)慎。
事實(shí)上，歐元區(qū)的衰退風(fēng)險(xiǎn)正在加劇上行。標(biāo)普全球最近的一項(xiàng)調(diào)查顯示，制造商的報(bào)告顯示物價(jià)上漲抑制服務(wù)業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，需求正在加速下滑。摩根大通等大行都預(yù)測歐洲經(jīng)濟(jì)將陷入衰退。高盛表示，經(jīng)濟(jì)實(shí)際上已經(jīng)在本季度開始衰退。
]]>美國7月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值錄得51.5，預(yù)期51.1，仍為歷史次低；6月的數(shù)據(jù)從歷史低點(diǎn)的50上修至51.5；本月預(yù)期指數(shù)從6月的47.5降至47.3，為1980年以來最低；長期通脹預(yù)期從2.8%上修至2.9%，徘徊在11年高點(diǎn)附近，對消費(fèi)者信心構(gòu)成壓力。
由于天然氣、食品和房租價(jià)格上漲，家庭預(yù)算受到擠壓，美聯(lián)儲被迫大幅加息，美國6月份通脹率飆升至4年來的新高。如果消費(fèi)者退出，這些趨勢會增加經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)于支出。
總體而言，調(diào)查顯示，認(rèn)為未來六個(gè)月情況會改善的美國人越來越少，而對自己的短期財(cái)務(wù)前景持悲觀態(tài)度的人越來越多。
作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的先行指標(biāo)，該指數(shù)的持續(xù)下跌表明在通脹削弱經(jīng)濟(jì)預(yù)期和美聯(lián)儲采取激進(jìn)加息措施的背景下，美國消費(fèi)者很可能將進(jìn)一步減少各類消費(fèi)支出。隨著美聯(lián)儲提高利率控制通脹，消費(fèi)者對汽車、住宅和主要家電的購買意向在7月均進(jìn)一步回落。在接受調(diào)查的人中，預(yù)計(jì)會購買汽車或主要電器等大件商品的人較少，而計(jì)劃在短期內(nèi)度假的人也較少。
“展望未來，通脹和額外加息可能會在未來六個(gè)月繼續(xù)對消費(fèi)者支出和經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成強(qiáng)大阻力，”美國諮商會經(jīng)濟(jì)指標(biāo)高級主管林恩·弗蘭科表示。
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月初港口庫存再次去庫至120.4萬噸附近，發(fā)貨量較前期有一定好轉(zhuǎn)；中鹽紅四方裝置檢修，提振市場信心，但下游滌絲部分減產(chǎn)，終端需求延續(xù)弱勢，打壓市場心態(tài)；
月中港口庫存再次去庫至116.6萬噸附近，發(fā)貨量好轉(zhuǎn)，同時(shí)下游滌絲部分確定減產(chǎn)，終端織造開工維持5成左右，打壓市場心態(tài)，整體需求不佳，且利潤偏低，多維持剛需；
月底港口庫存下降至113.9萬噸附近，疊加?xùn)|北某大廠裝置22日停車和華南40萬噸裝置26日凌晨突發(fā)檢修，供應(yīng)量逐步減少，下游表現(xiàn)仍較為一般，市場多傾向于低價(jià)貨源，整體買氣不足，近期市場價(jià)格持續(xù)低位震蕩，乙二醇利潤修復(fù)較難。
不過，自7月26日開始，國內(nèi)乙二醇市場便開始流露出上行跡象，行業(yè)淡季背景下需求端雖難有亮眼表現(xiàn)，但國際原油價(jià)格呈現(xiàn)回暖勢態(tài)，成本端給予利好支撐。綜合來看，8月乙二醇市場走勢延續(xù)震蕩。
成本端：原油市場基本面仍向好偏多，不過后市仍需關(guān)注歐美經(jīng)濟(jì)情況，以及主要石油國的增產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)下月國際原油價(jià)格將小幅震蕩上漲，WTI原油期貨價(jià)格在95-105美元/桶之間浮動(dòng)，布倫特原油期貨均價(jià)在98-110美元/桶之間浮動(dòng)。而煤炭價(jià)格短期內(nèi)預(yù)計(jì)也將維持在合理區(qū)間內(nèi)，如此來看，成本端仍有支撐。
供應(yīng)端：此前在工廠檢修接連落實(shí)背景下，乙二醇行業(yè)開工率已跌破5成。8月，雖有部分前期檢修裝置重啟規(guī)劃，但是8月份開始國內(nèi)煤制生產(chǎn)企業(yè)中多套裝置存檢修計(jì)劃，國內(nèi)裝置開工負(fù)荷上預(yù)計(jì)變化不大，總產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將維持在低水平；同時(shí)港口方面發(fā)貨維持尚可，受供應(yīng)減少或有一定的去庫，對市場有一定的提振；疊加大宗商品情緒回暖，乙二醇市場重心順勢反彈。
需求端：目前終端織造開工負(fù)荷已有回調(diào)趨勢，但整體需求仍較為疲軟，不過隨著聚酯旺季金九銀十即將到來，市場將迎來一波秋冬訂單，預(yù)計(jì)中下旬開始，部分下游煉廠或有提前備貨可能。
綜上所述，國際原油價(jià)格存上漲預(yù)期，煤炭價(jià)格變動(dòng)有限，成本端支撐尚可，港口方面庫存有去化預(yù)期，供應(yīng)端支撐仍存，需求端隨著秋冬訂單的到來開工有一定回調(diào)預(yù)期，但聚酯工廠高庫存背景下，對原料乙二醇市場實(shí)質(zhì)推動(dòng)預(yù)計(jì)有限，預(yù)計(jì)8月份國內(nèi)乙二醇利好支撐或?qū)⒂兴癸@，市場價(jià)格重心小幅走暖，不排除中下旬價(jià)格有小幅推高可能。
]]>北京時(shí)間周四晚20:30，美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，美國二季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值-0.9%，且為連續(xù)第二個(gè)季度錄得負(fù)值，進(jìn)入“技術(shù)性衰退”。
另外，同時(shí)公布的美國至7月23日當(dāng)周初申請失業(yè)金人數(shù)錄得25.6萬人，為2021年11月13日當(dāng)周以來新高，但相比上周下滑5000人。
激進(jìn)加息預(yù)期降溫
數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金短線漲10美元，小幅回吐漲幅后繼續(xù)上揚(yáng)，站上1750美元/盎司，為7月8日以來首次；COMEX期金也突破1750美元/盎司，日內(nèi)漲1.80%?，F(xiàn)貨白銀日內(nèi)大漲逾3%，COMEX期銀暴漲6%。
一系列糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加劇了市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，導(dǎo)致美聯(lián)儲加息預(yù)計(jì)急劇降溫。
目前，芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，交易員預(yù)測美聯(lián)儲在9月貨幣政策會議上宣布75個(gè)基點(diǎn)加息的概率降至22%，50個(gè)基點(diǎn)加息概率為78%。
“降”而不“衰”？
通常而言，GDP連續(xù)第二個(gè)季度下降符合技術(shù)性衰退的標(biāo)準(zhǔn)定義，但美國是否進(jìn)入衰退還是一個(gè)處于爭議中的話題。
鑒于美國強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場和較健康的消費(fèi)支出，市場普遍預(yù)期，作為判定美國商業(yè)周期官方機(jī)構(gòu)的國家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）不太可能馬上宣布美國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退。
Jefferies首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska表示：“我們正處于情緒衰退之中，我不認(rèn)為我們正處于真正的衰退中。增長放緩是由通脹和價(jià)格沖擊造成的——隨著它們在短期內(nèi)消退，這應(yīng)該會加速增長?！?br>美國總統(tǒng)拜登也表示，美國就業(yè)市場處于歷史強(qiáng)勁高位，失業(yè)率僅為3.6%，二季度累計(jì)創(chuàng)造就業(yè)崗位超100萬個(gè)。拜登說，美國正走在正確的道路上，“經(jīng)歷這一轉(zhuǎn)變之后將變得更強(qiáng)大、更安全”。拜登聲明稱：“在經(jīng)歷了去年的歷史性經(jīng)濟(jì)增長，并且大流行病危機(jī)期間失去的所有私營部門就業(yè)機(jī)會完全恢復(fù)之后，隨著美聯(lián)儲采取行動(dòng)降低通脹，經(jīng)濟(jì)正在放緩并不奇怪?！?br>但大部分市場投資者認(rèn)為居高不下的通脹以及美聯(lián)儲遏制通脹的決心，最終將使經(jīng)濟(jì)陷入衰退。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家：就業(yè)是最關(guān)鍵變量
NBER對于經(jīng)濟(jì)衰退的定義是，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在幾個(gè)月以上出現(xiàn)顯著下降，且廣泛波及經(jīng)濟(jì)體的各個(gè)領(lǐng)域，參考因素包括就業(yè)、產(chǎn)出、零售銷售和家庭收入。
事實(shí)上，此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不尋常之處恰恰在于產(chǎn)出疲軟和就業(yè)強(qiáng)勁。
作為衡量經(jīng)濟(jì)健康狀況的關(guān)鍵晴雨表，美國失業(yè)率在過去4個(gè)月持續(xù)穩(wěn)定在3.6%的低位。今年6月，美國非農(nóng)就業(yè)新增37.2萬，大幅高于預(yù)期。
標(biāo)普全球評級首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Gruenwald表示，接下來，關(guān)鍵要看勞動(dòng)力市場的表現(xiàn)。
如果在通脹走高和加息的大背景下，勞動(dòng)力市場得以繼續(xù)保持韌性，將被視為美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的樂觀信號。相反，一旦新增就業(yè)大幅下滑、失業(yè)率開始攀升，將被視作步入衰退的信號。格林沃爾德預(yù)計(jì)，即使在軟著陸的情況下，美國的失業(yè)率也必須上升到4%左右。
歐盟委員會28日公布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，7月歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從上月103.5降至99，為去年3月以來的最低水平，遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期的102。
從主要構(gòu)成來看，消費(fèi)者信心領(lǐng)跌，從6月的-23.8下降至7月的-27，并觸及紀(jì)錄低點(diǎn)，這意味著居民對前景的擔(dān)憂情緒正在快速升溫。與此同時(shí)，家庭進(jìn)行大額消費(fèi)的意愿創(chuàng)下2020年4月以來的最弱水平。
另外，所有受訪行業(yè)的樂觀情緒均出現(xiàn)不同程度的下滑，工業(yè)和服務(wù)業(yè)信心大幅下降，零售和建筑業(yè)信心溫和下降。
分國家來看，歐元區(qū)19個(gè)國家中有11個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)萎縮擔(dān)憂加劇，達(dá)到疫情危機(jī)以來的最高水平。在歐盟六大經(jīng)濟(jì)體中，消費(fèi)者對西班牙、德國、意大利和波蘭的信心急劇下降，對法國和荷蘭的信心則保持較為穩(wěn)定。此外，歐元區(qū)消費(fèi)者對希臘和愛沙尼亞最為消極。
自俄烏沖突爆發(fā)以來，歐洲攤上的麻煩比較多，用焦頭爛額來形容毫不為過。能源危機(jī)、通貨膨脹、歐元貶值等問題，成為了媒體和公眾的日常話題，疊加之前存在的大量沉疴舊疾，諸如新冠疫情反復(fù)肆虐經(jīng)濟(jì)，自身長年結(jié)構(gòu)性增長乏力，難民危機(jī)造成社會撕裂等等，令本來就不振奮的經(jīng)濟(jì)境況，其長短期形勢一下都陷入了陰影。
總的來說，歐洲的多個(gè)經(jīng)濟(jì)問題互相交織影響，進(jìn)一步助推歐洲陷入國家財(cái)政拮據(jù)、政策空間萎縮、購買能力下降以及民眾生活困難等窘境，當(dāng)然，從中長期來看還可能對其企業(yè)的國際競爭力造成損害。實(shí)際上，地緣政治沖突持續(xù)——能源上漲通脹嚴(yán)重——?dú)W元貶值——能源上漲通脹嚴(yán)重……已經(jīng)初步形成了一個(gè)環(huán)環(huán)相扣的惡性循環(huán)，短期內(nèi)歐洲要爬出這個(gè)深坑可不容易。
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